Folglich bestimmt jeder Bestandteil des Portfolios mit seiner Gewichtung die Reduzierung des diversifizierbaren Risikos. Andererseits sind viele optimierungsbasierte Portfolios aufgrund der Parameterunsicherheit nicht in der Lage, die traditionellen gleichgewichteten Portfolios zu schlagen. Herkömmliche Optimierungsmethoden weisen eine Reihe von Fallstricken auf, beispielsweise die Notwendigkeit der Berechnung der inversen Kovarianzmatrix, die potenziell fehleranfällig sein könnte.
Beispielsweise können Sie in Ihrem Anzahlungsfonds stärker in Bargeld oder Zahlungsmitteläquivalente investieren, wenn Sie den Kauf eines Hauses planen, und gleichzeitig in Ihrem Rentenfonds stärker in Aktien investieren, wenn der Ruhestand noch Jahrzehnte entfernt ist. Natürlich ist die Rendite von Aktien sehr unterschiedlich und in keiner Weise garantiert. Selbst ein Portfolio mit relativ geringem Risiko kann im Laufe einiger Wochen oder Monate stark an Wert verlieren, und ein schwerwiegender Wirtschaftsabschwung oder ein Marktcrash könnte den Wert Ihres Portfolios über einen noch längeren Zeitraum negativ beeinflussen.
Die Vorteile eines einfachen Anlageportfolios mit zwei Fonds lassen darauf schließen, dass die Verantwortung für die Kontoführung minimal ist und die Wahrscheinlichkeit marktgerechter Renditen besteht. Da Daten belegen, dass passiv verwaltete Indexfonds in 70 % der Fälle aktive Investmentmanager schlagen, ist diese Strategie sehr zu empfehlen. Alexeev und Dungey kamen bei der Beobachtung der Krisenzeit auf den US-Finanzmärkten zu dem Schluss, dass beim Vergleich der Aktien mit der schlechtesten und der besten Performance die Korrelation zwischen den Aktien mit der besten Performance stärker zunahm. Zaremba betont die Bedeutung der Beziehung zwischen dem zusammengesetzten Länderrisiko und den erwarteten Renditen.
Indem Sie Ihre Investitionen auf verschiedene Vermögenswerte verteilen, ist die Wahrscheinlichkeit geringer, dass Ihr Portfolio aufgrund eines negativen Ereignisses, das sich auf diesen einzelnen Bestand auswirkt, vernichtet wird. Stattdessen ist Ihr Portfolio auf verschiedene Arten von Vermögenswerten und Unternehmen verteilt, wodurch Ihr Kapital erhalten bleibt und Ihre risikobereinigten Renditen erhöht werden. Eine modernere Portfoliotheorie legt nahe, auch alternative Anlagen zu nutzen, eine aufstrebende Anlageklasse, die über die Anlage in Aktien und Anleihen hinausgeht.
Andererseits stoßen Anleger bei internationalen Investitionen auf Hindernisse, mit denen sie auf dem Inlandsmarkt nicht konfrontiert sind, wie z. Währungs- und politische Risiken, Beschränkungen des Kapitalflusses zwischen Ländern und unterschiedliche Gesetze, die für verschiedene Länder gelten. Ziel dieses Papiers ist es, durch eine bibliometrische Analyse und eine systematische und kritische Literaturrecherche zu den wichtigsten Entwicklungen bei der Diversifizierung des Aktienrisikos im Zeitraum von 1968 bis 2021 mit besonderem Fokus auf das letzte Jahrzehnt zum Wissen beizutragen.
Durch die Diversifizierung Ihres Portfolios minimieren Sie das Risiko Ihrer Investitionen im Vergleich dazu, Ihr gesamtes Geld in einen einzigen Vermögenswert zu stecken. Um ein diversifiziertes Portfolio aufzubauen, suchen Sie nach Vermögenswerten, die sich in der Vergangenheit nicht zur gleichen Zeit in die gleiche Richtung entwickelt haben. Wenn also ein Teil Ihres Portfolios rückläufig ist, wachsen die anderen Teile im Idealfall oder erhalten ihr Vermögen.
In Krisenzeiten hingegen könnten US-amerikanische Metall- und Bergbauaktien Diversifizierungsvorteile bieten, allerdings nur in Kombination mit ihren europäischen Pendants im Portfolio. Studien haben gezeigt, dass die Vernachlässigung extremer Ereignisse während des Portfolioaufbaus dazu führen kann, dass Fondsmanager nicht in der Lage sind, das Portfoliorisiko durch Diversifikation zu reduzieren (Bergmann et al. 2018). Aufgrund der höheren Häufigkeit und extrem starken Krisenintensität in den letzten Jahrzehnten besteht ein Bedarf an der Entwicklung geeigneter Clustering-Methoden zur Unterscheidung von Anlagealternativen.
Den meisten nicht-professionellen Anlegern fehlt einfach die Zeit, die diese Art der Marktforschung erfordern würde. Die Einbeziehung anderer Anlageklassen in ein Anlageportfolio ist eine weitere Möglichkeit zur Diversifizierung. Typischerweise suchen Anleger nach sichereren Anlageoptionen wie Anleihen, aber dies beschränkt sich nicht nur auf Anleihen, da Anleger auch in Instrumente wie Rohstoffe und Devisen wagen. Beispielsweise wird Gold oft als sichere Anlage angesehen, während Währungen wie der japanische Yen und der Schweizer Franken traditionell als sicherer als ihre Alternativen angesehen werden.
Neben US-Investoren könnten auch chinesische Investoren das Anlagerisiko deutlich reduzieren, wenn sie ihre Portfolios international diversifizieren (Tang et al. 2020). Darüber hinaus haben Ahmed et al. zeigte, dass Anleger von der Auswahl von Aktien aus nicht integrierten Sektoren in ihren depotgebühren Portfolios profitieren könnten. Außerdem deuten die empirischen Ergebnisse von Chiou darauf hin, dass lokale Investoren in unterentwickelten Ländern in Ostasien und Lateinamerika möglicherweise stärker von regionaler Diversifizierung als von globaler Diversifizierung profitieren könnten.
Daher ist es wichtig, neben der Varianz auch die beiden anderen Komponenten des Portfoliorisikos zu berücksichtigen. Die traditionelle Methode, entweder die Varianz oder die Standardabweichung als einziges Maß für das Portfoliorisiko zu verwenden, ist unvollständig. Es zeigt sich, dass die Schiefe und Kurtosis eines schiefen und fetten Portfolios abnehmen, wenn die Anzahl der riskanten Vermögenswerte im Portfolio steigt.
Darüber hinaus betonen Sharma und Vipul, dass Grenz- und Schwellenmärkte im Vergleich zu entwickelten Märkten ein höheres Maß an Diversifizierungsmöglichkeiten für Anleger bieten. Studien haben gezeigt, dass US-Investoren davon profitieren könnten, wenn sie Aktien aus Schwellenmärkten zu ihren ausschließlich inländischen Portfolios hinzufügen oder sie zu einem Portfolio aus Aktien aus entwickelten Märkten hinzufügen (Conover et al. 2002). Cha und Jithendranathan geben an, dass Anleger mindestens 20 % in Schwellenmärkte investieren müssen, um erhebliche Diversifizierungsvorteile zu erzielen. Folglich könnte die Beschränkung der Investitionen auf inländische Aktien zu einem höheren Portfoliorisiko und geringeren Portfoliorenditen führen.
